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  专户投资可能面临下列各项风险,包括但不限于:

  (一)市场风险

  证券市场价格受到经济因素、政?#25105;?#32032;、投资心理和交易制度等各种因素的影响,导致委托财产收益水平变化,产生风险,主要包括:

  政策风险

  因国家宏观政策(如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等)发生变化,导致市场价格波动而产生风险。

  经济周期风险

  随经济运行的周期性变化,各个行业和证券市场的收益水?#25581;?#21576;周期性变化。委托财产投资于上市公司的股票,收益水?#25581;不?#38543;之变化而导致风险。同时,经济周期影响资金市场的走势,给本资产管理计划的固定收益投资带来一定的风险。

  利率风险

  金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动,及影响企业的融资成本和利润。委托财产投资于债券,其收益水?#20132;?#21463;到利率变化的影响。

  上市公司经营风险

  上市公司的经营好坏受多种因素影响,如管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等,这些都会导致企业的盈利发生变化。虽然委托财产可以通过投资多样化来分散这种非系统风险,但不能完全规避。

  购买力风险

  委托财产的利润将主要通过现金?#38382;?#26469;分配,而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降,从而使委托财产的?#23548;?#25910;益下降。

  债券收益率曲线风险

  债券收益率曲线风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险,单一的久期指标并不能充分?#20174;?#36825;一风险的存在。

  再投资风险

  再投资风险?#20174;?#20102;利率下降对固定收益证券利息收入再投资收益的影响,这与利率上升所带来的价格风险(?#36766;?#38754;所提到的利率风险)互为消长。具体为当利率下降时,委托财产从投资的固定收益证券所得的利息收入进行再投资时,将获得比之前较少的收益率。

  债券回购风险

  较高的债券回购比例可能增加组合的流动性风险和利率风险。

  (二)管理风险

  在委托财产管理运作过程中,资产管理人的研究水平、投资管理水平直接影响委托财产收益水平,如果资产管理人对经济?#38382;?#21644;证券市场判断不准确、获取的信息不全、投资操作出?#36136;?#35823;,都会影响委托财产的收益水平。

  (三)流动性风险

  资产管理计划除合同约定外,不开放任何?#38382;?#30340;退出(包括违约退出),对于委托人来说,具有一定的流动性风险。

  (四)信用风险

  当资产管理计划持有的债券、票据的发行人违约,不按时偿付本金或利息时,将直接导致基金资产的损失,产生信用风险。另外,回购交易中由于融资方(正回购方)违约到期无法及时支付回购利息,也将?#32422;?#21010;资产造成损失。

  (五)特定风险

  资产管理计划采取的投资策?#32422;?#25910;益分配方式可能存在使计划收益不能达到投资目标或者使一般级份额本金损失的风险。

  (六)其他风险

  战争、自然灾害等不可抗力因素的出现,将会?#29616;?#24433;响证券市场的运行,可能导致计划资产的损失。金融市场危机、行业竞争等超出资产管理人自身直接控制能力之外的风险,可能导致资产委托人利益受损。

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